Cria um novo documento.

Selecciona a ferramenta "Type Mask Tool" e escreve o teu texto.

Select > Save Selection para gravares a selecção.

Ctrl+Alt+4 (carrega a selecção).

Edit > Stroke > Width 4 pixeis.
Ok

Select > All (Ctrl+A)

Filter > Blur > Gaussian Blur > Radius 3

Ctrl+Alt+4 (carrega a selecção novamente), e preenche a selecção com cor.

Se quiseres dar algum relevo ao texto podes aplicar o filtro Bevel da Alien Skin. Encontras este filtro em alienskin.com